什么是限制性股票
限制性股票是指上市公司按照股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃約定的條件，授予公司員工一定數(shù)量本公司的股票。激勵(lì)對(duì)象只有在年限工作或業(yè)績(jī)目標(biāo)符合股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃規(guī)定條件的，才可出售限制性股票并從中獲益。
限制性股票與股票期權(quán)
兩者對(duì)于管理層和員工而言哪個(gè)收益會(huì)更大，取決于上市公司股票價(jià)格的表現(xiàn)如何。如果公司股價(jià)上漲超過(guò)了一定價(jià)位，期權(quán)持有者就能比限制性股票持有人獲得更多的收益。舉個(gè)例子來(lái)說(shuō)：
一家上市公司給一位管理層1萬(wàn)股股票期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為每股30元。他的一位同事則獲得3500股限制性股票。5年后，股票期權(quán)持有人可能會(huì)執(zhí)行所有的期權(quán)買入股票，而他的同事也能夠出售所有的限制性股票。如果5年后股票價(jià)格升至60元，股票期權(quán)持有人將獲得30萬(wàn)元的稅前收入，而他的同事通過(guò)出售股票將獲得21萬(wàn)元的稅前收入。如果股價(jià)5年后跌至15元，股權(quán)將不值得執(zhí)行，而持有限制性股票的人通過(guò)出售股票將獲得52500元的稅前收入。比較稅前收入，可以看出股票市價(jià)的變動(dòng)直接決定了兩者的收益。
可以看出，上面這個(gè)例子成立的前提條件是：上市公司授予管理層和員工股票期權(quán)與限制性股票的數(shù)量存在很大差別，股票期權(quán)數(shù)量要遠(yuǎn)高于限制性股票，這也是國(guó)外的實(shí)際情況。中國(guó)《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法》未對(duì)采用這兩種方式實(shí)行激勵(lì)所設(shè)計(jì)的標(biāo)的股票總數(shù)分別加以限制，而只是設(shè)定了一個(gè)10%的限制，還是存在一些漏洞的，畢竟限制性股票的授予價(jià)格可以由上市公司自己定，那么對(duì)于一些民營(yíng)企業(yè)和管理者缺位的國(guó)有企業(yè)，便隱含著很大的道德風(fēng)險(xiǎn)。



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